【引言】

 

床墊更偏功能性標品，整合難度相對較低。1）床墊標準化程度高，生產端具備規模效應。相比于沙發對于人工的高依賴度，床墊生產更加簡單且SKU 數量更少，自動化率更高，規模效應更強，一方面品牌企業可以通過大規模生產降低成本獲取優勢，另外也可以在一定程度上阻礙潛在進入者，實現市場份額的不斷提升。2）床墊消費注重功能和質量，銷售端易于打造品牌粘性。床墊具備功能屬性且與人體健康相關度高，消費者更關注產品本身的質量，與經銷商服務水平等因素關聯度較小，價格水平相近 時，消費者會偏向于購買品牌知名度更高的床墊。因此，相比對于服務端依賴度更高的定制家居，床墊更容易打造品牌粘性。

 

產品研發、品牌營銷、渠道布局助推美國床墊行業高集中度格局的形成。2003-2020 年，美國床墊市場規模由 50.44 億美元增長至 86.89 億美元，年化復合增速為 3.25%，行業進入成熟期。2020 年美國床墊行業 CR4 為 53%，行業集中度處于高位。產品研發端，頭部企業通過強大的研發實力改進生產工藝以降低生產成本、研發新材料以提高產品性能和品質，同時向上向下延伸產品價格帶實現客戶群體全覆蓋。品牌營銷端，頭部企業采取名人營銷、內容營銷等手段進行消費者教育和品牌形象塑造，從而提高知名度。渠道布局端，頭部企業或與床墊零售商達成戰略合作或自建門店，牢牢占據主要銷售渠道。

 

中國床墊行業尚處于成長期，集中度仍有提升空間。根據 CSIL 的統計數據，2010-2020 年，中國床墊市場規模從 38.71 億美元增長至 84.50 億美元，年化復合增速為 8.12%，行業處于穩定成長期。2020 年中國床墊行業 CR4僅為 28%，行業集中度較低，仍有較大提升空間。一線企業如慕思、喜臨門、顧家等均通過價格帶及渠道下沉、品牌營銷、產品創新等策略不斷搶占市場份額，盡管床墊行業作為地產后周期產業，和地產增速有一定相關性，但通過市占率提升，龍頭企業仍可利用自身α優勢實現穩健增長。

 

報告內容